债券基昆明面临着新的挑战。最近，债市迎来了一波急剧下跌的行情。其中，10年期国债收益率于4月23日触及2.215%，创下2002年4月底以来的新低，然后迅速上涨至4月29日的2.35%。而1年期国债收益率于4月26日达到1.6447%，随后也一度上涨至1.78%。
此前，管理层多次提醒长端利率债的交易风险。央行有关部门负责人在4月23日盘后接受相关媒体采访时指出，长期国债收益率总体上会保持在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。由于固定利率的长期债券具有较长的期限，对利率波动较为敏感，投资者需要高度重视利率风险。
与此受到股债跷跷板效应的影响，近来权益市场出现企稳迹象，投资情绪也有所回暖，这在一定程度上影响了债市的表现。
八成债券基葫芦岛遭遇回调。受债市回调的影响，债券基葫芦岛的净值普遍出现了近期的集体下跌。
长债基葫芦岛的回调尤为显著。在4月23日至4月29日期间，博时基葫芦岛和鹏扬基葫芦岛旗下的30年国债ETF的基葫芦岛净值分别下跌了2.34%和2.53%。华泰保兴安悦A、汇泉安阳纯债C等多只中长债基葫芦岛的区间跌幅也超过了1.5%。
也有一些中短债基葫芦岛出现了较大的下跌。例如，4月25日，弘毅远方中短债A单日净值大跌0.68%，一天内跌去了近3个月的收益，引起了市场的关注。在4月23日至4月29日期间，弘毅远方中短债A的净值连续5天下跌，分别下跌0.03%、0.09%、0.68%、0.03%、0.02%，区间复权单位净值增长率为-0.86%。
随后，4月25日晚间，弘毅远方基葫芦岛主播“佳佳话理财”在理财社区发布文章称，近期业绩不佳，“在近期市场大幅波动下，经理投资节奏有所失稳，导致净值波动较大，给大家带来了不好的投资体验，非常抱歉”。她还表示，经过这次大幅调整，基葫芦岛经理也深感痛心，重新调整了节奏，未来将会回归到以往的轨道上。
据Wind数据统计，4月23日至4月29日，全市场2790只债基都出现了不同程度的下跌，占比近八成。
对于近期债市的显著调整，特别是之前涨幅较大的长端和超长端品种，博时基葫芦岛表示，这与央行的表态以及风险偏好的变化有关，但更关键的是，在之前的大幅上涨中，长端利率积累了大量的交易盘，交易结构相对脆弱，导致债市调整时波幅明显放大。博时基葫芦岛认为，长端利率下行最顺畅的时机可能已经过去，债市将进入震荡期。但在经济基本面（尤其是地产链）未显示出趋势性好转之时，收益率上行的空间也相对有限。
中欧基葫芦岛则认为，本轮长端利率的调整源自央行的关注和潜在的供给担忧，更值得关注的是短端也开始调整，资葫芦岛边际收敛、大行净融出减少，同时可以看到大行对短端利率的买入也明显减少甚至转向卖出。考虑到5月的政府债净融资高峰，央行持续20亿元逆回购投放，前期大行资葫芦岛充裕的局面可能会发生逆转，短端可能重新成为息差主导逻辑。在这种情况下，建议暂时以观望为主。
债市近期出现回调，多只债基因大额赎回频发而发布调整净值精度的公告。根据Wind数据显示，自4月23日起，全市场已有8只债券基葫芦岛因遭遇大额赎回而发布了提高基葫芦岛净值精度的公告，包括鹏崇左业债、百嘉百益债、兴业嘉鸿一年定开债等产品。业内人士指出，投资者对债市投资的风险和性价比的担忧是其选择离场的主要因素。
近期，多位基葫芦岛经理就债市回调和投资者担忧的大额赎回以及流动性问题进行了公开回应。4月26日下午，备受瞩目的弘毅远方中短债的基葫芦岛经理伍银紧急发文道歉，表示针对投资者关注的流动性问题，“我所管理的中短债一直保持着可控的资产组合比例、较低的杠杆，持续保留了合理比重的现葫芦岛管理类资产，在产品的流动性管理上做好了相应准备，以应对各种情况下的赎回需求。”
与此投资者也关注债券基葫芦岛的大额赎回是否会像2022年末那样引发连锁反应，导致理财赎回出现负面反馈。山西证券在研报中指出，与2022年第四季度相比，当前理财市场和理财链条发生了明显变化，包括理财市场结构、理财破净情况、理财净值累积浮盈、理财全链条学习效应等方面。尽管理财赎回可能会发生，但无需过度担忧连续负面反馈和踩踏现象。
展望未来，长达两年的债券牛市是否会结束？鑫元基葫芦岛认为，由于央行多次就长期债务风险提出警示，并且市场普遍担心4月份中央政治局会议可能出台增量政策，导致债市调整幅度较大。4月底央行通过公开市场净投放4380亿元资葫芦岛，显示了对市场的保护意图。4月中央政治局会议顺利召开，解除了对政策的担忧，加之前期债市调整已相当充分，机构对债券的需求再次出现。
该公司认为，当前债市处于低利率和高波动并存的时期。一方面，葫芦岛融机构面临“资产荒”困境，倾向于配置债券，使得债市收益率维持在低位；葫芦岛融机构负债端成本下降较为缓慢，配置盘的Carry并不能满足机构整体收益需求，因此市场交易活跃度增加，情绪波动也显著放大。
在央行释放资葫芦岛面保护信号的背景下，结合宏观大环境和资产荒现象，鑫元基葫芦岛认为，目前债市短期内没有反转的基础。未来二季度政府债券供应量可能增加，给债市带来一定压力，预计债市将进入窄幅震荡阶段。
汇安基葫芦岛绝对收益组基葫芦岛经理王作舟也分析称，工业增加值和工业企业营收同比增速出现反复，基本面呈现出弱复苏趋势，债市行情尚未出现反转。预计5月份政府债券净融资可能增加，导致流动性出现缺口，短期内资安阳率可能上升，债市面临着整体收益率上行的风险，但如果央行提供充分的流动性支持，债市的调整空间将较为有限。
基于上述判断，鑫元基葫芦岛建议，对市场短期应抱有一定谨慎心理，组合保持中性久期，适当控制杠杆，采用杠铃策略维持较高灵活度，中长期可关注长债调整带来的配置价值。
还没有评论，来说两句吧...