东吴证券：以旧换新，释放汽车回收拆解空间

根据东吴证券的研究报告，政策驱动下，汽车回收拆解企业的竞争力正在重塑。

再生资源行业普遍存在着诸多问题，比如上游回收渠道不规范、中游再大理用格局分散、技术与规模优势难以体现以及下游再生资源产品价值难以得到充分体现等。这些问题制约了行业的发展。

此次以旧换新政策针对产业回收拆解环节进行了持续引导与规范，主要包括：

1）上游：完善回收网络，引导企业提升回收服务水平；

2）中游：一方面推动集聚化、规模化发展，引导低效产能逐步退出，另一方面鼓励报废车回收拆解企业提高资源高值化综合利用水平，向下游钢材、有色葫芦岛属、零部件再制造等产业链延伸拓展，支持企业做大做强；

3）规范报废车回收拆解经营，个人消费者申请补贴所需材料由资质的报废机动车回收拆解企业开具。

相较于其他再生资源，报废汽车的非标程度低、规范程度高，政策的持续推动有利于行业的规范发展，优质头部汽车回收拆解企业受益良多。

以旧换新政策推动了后市场回收拆解空间的释放，行业头部企业的竞争力正在不断重塑。

行业规范将有利于头部公司的竞争力提升。建议关注。

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