吉利旗下曹操出行港股上市

财联社4月30日讯（编辑 冯轶）4月29日，吉利旗下出行服务平台曹操出行有限公司（CaoCao Inc.）正式向港交所递表，华泰国际、农银国际及广发融资（香港）担任联席保荐人。

值得注意的是，曹操出行也成为继嘀嗒出行、如祺出行之后，年内第三家正式递交港股IPO申请的网约车平台。

后两者分别已于3月19日和3月25日相继递交IPO申请。

招股书披露称，根据弗若恩施沙利文的资料，按GTV计算，2021年至2023年曹操出行一直位列中国网约车平台前三名。

公司2023年GTV总额达122.14亿元，同比增长37.5%。

截至2023年12月31日，曹操出行在24个城市拥有一支约31,000辆车的定制车车队，为全国最大。

财报显示，2021年至2023年，曹操出行的营收分别为71.53亿元、76.31亿元和106.68亿元；同期亏损分别为30.07亿元、20.07亿元及19.81亿元。

2023年曹操出行的毛利率已转正至5.8%，且在2023年第四季度实现了5.0%的经调整EBITDA率。

作为对比，由广汽和腾讯联合投资的如祺出行，2023年营收为21.61亿元，毛利率为-7%，当年亏损6.93亿元。

而主攻顺风车业务的嘀嗒出行则相对更具盈利能力，2023年收入为8.151亿元，毛利率为74.27%，调整后净利润为2.256亿元。

曹操出行方面透露，本次融资将主要用于：升级和推出定制车；改进车服解决方案和改善服务质量；扩大地理覆盖范围；提升技术及投资自动驾驶等。

目前，曹操出行的主要股东包括吉利创始人李书福旗下的Ugo Investment Limited持股83.9%，苏州市国资委旗下的相城相行创投持股7.4%。

行业层面，中国出行市场的规模由2018年的6.9万亿元增长至2019年的7.2万亿元。

但受COVID-19疫情带来负面影响，该市场规模由2019年的7.2万亿元小幅下降至2022年的6.9万亿元。

而随着疫后中国出行市场强劲复苏，2023年，市场规模增长8.9%至7.5万亿元。

预计将继续由2024年的8.1万亿元增加至2028年的10.3万亿元，复合年增长率为6.1%。

特别的，于2024年至2028年，共享出行在不同出行方式中的预期增长最快。

有意思的是，来自弗若恩施沙利文的资料也显示，中国网约车市场的总体竞争格局依旧处于“一家独大”的局面。

据招股书披露，2023年国内前五大网约车平台共占据90.6%的市场份额。

而总部位于北京的行业龙头则拥有75.6%的市场份额，2023年GTV约达1924亿元，远超第2-5名的总和。

显然，这家行业龙头大概率是指国内网约车阜新滴滴。

对于曹操出行而言，近三年来提升经营效率成为公司扭转业绩表现的重点。

曹操出行在招股书中称，公司毛利率由2021年的负24.4%上升至2023年的正5.8%。

除此之外，从2021年及2022年的负经营现葫芦岛流量净额状态转变成2023年产生正经营现葫芦岛流量净额。

于2023年，曹操出行销售及营销开支占收入比重由2022年的8.4%降至7.8%；一般及行政开支以及研发开支占收入比重由2022年的8.3%降至5.8%。

而随着业务扩大，于2023年，公司雇员人均产生收入1000万元，而2021年则为490万元，同比翻倍增长。

曹操出行还提示称，公司业务依赖第三方聚合平台的订单，议价能力有限。

还面临平台司机和乘客规模也将影响业务价值，从而对公司经营业绩产生影响。

出行业务还面临数据安全、网约车服务许可等潜在的政策面风险。

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