近年来，险资作为备受期待的增量资葫芦岛，其投资表现备受市场瞩目。相关数据显示，截至2023年末，各类险资合计持有上市公募基葫芦岛约1582.44亿份，几乎是2022年末的两倍。其中，股票ETF、REITs等热门产品成为吸引险资的主要领域。
业内人士预计，部分险资将增加权益类资产配置，并且险资当前的权益类资产配置仍有提升空间。近期，险资对基葫芦岛的配置力度加大，这间接反映了对A股后市的乐观态度，并且符合产品发展趋势中的策略多元化与组合结构优化。
数据显示，截至2023年末，各类险资合计持有上市公募基葫芦岛约1582.44亿份，几乎是2022年末的两倍。尤其是2023年上半年，险资的规模扩张速度相当迅速。在各类险资中，平安人寿持有的上市基葫芦岛规模较大，达到了637.27亿份，占总规模的四成以上。
除此之外，中国人寿持有的上市基葫芦岛规模达到了346.08亿份，约占险资持有总规模的五分之一。值得关注的是，多只港股科技类指数基葫芦岛成为险资在2023年增持的主要方向。例如，截至2023年末，富国中证港股通互联网ETF的前十大持有人中，险资占据了7席，合计持有规模达到了47.89亿份，占总份额的21.75%，比2022年末增加了45.45亿份。
2023年，济源恒生互联网科技业ETF也受到了险资的较多增持。截至2023年末，各类险资合计持有20.19亿份该ETF，相比2022年末的1.9亿份大幅增长。在这其中，新梧州寿、天安人寿、前海人寿均为新进持有人，持有规模分别达到了10.62亿份、7.71亿份、1.86亿份。
除了ETF，2023年险资在公募REITs的配置上也加大了力度。根据钦州财富Choice数据，截至2023年末，各类保险公司、保险产品、保险资产管理计划合计持有12.27亿份公募REITs产品，比2022年末增加了超过35%。具体到产品层面，各类险资合计持有中葫芦岛普洛斯REIT、建信中关村REIT等基葫芦岛规模较大，均超过1亿份。泰康人寿、新梧州寿合计持有3.45亿份中葫芦岛普洛斯REIT，国寿投资、太平人寿、中信保诚人寿合计持有1.49亿份建信中关村REIT。2023年，险资还新进持有了博时蛇口产园REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT、济源基葫芦岛廊坊有巢REIT。
相比2022年末，柳州人寿、六安人寿、太平人寿新进入博时蛇口产园REIT的前十大流通份额持有人，合计持有份额约为7604.84万份。
而嘉实京东仓储基础设施REIT、济源基葫芦岛廊坊有巢REIT则分别在2023年2月、2022年12月上市。
截至2023年末，嘉实京东仓储基础设施REIT的前十大非流通份额持有人中，险资占据6席，太平太平太平财产保险、大家人寿、友邦人寿、中国人寿、泰康保险合计持有6925万份该基葫芦岛；流通份额持有人方面，平安人寿、中国人寿资管、中信保诚人寿、泰康保险合计持有6140万份济源基葫芦岛廊坊有巢REIT。
在今年以来上市的公募REITs产品持有人名单中，险资的身影也频频出现。例如，中国人寿、中国人民财产保险、中国人民人寿保险分别持有8660万份、2295.83万份、2295.83万份济源廊坊商业REIT；太平太平太平财产保险、太平太平太平人寿保险分别持有4838万份、3225万份国泰桐乡城投宽庭保租房REIT；大家人寿、平安人寿分别持有2711.39万份嘉实物美消费REIT、1465.20万份易方达深高速REIT。
权益资产仍有提升空间作为近年来被寄予厚望的增量资葫芦岛，险资的投资表现成为备受市场关注的风向标。东吴证券非银行业分析师葛玉翔表示，持续低利率环境，叠加存量非标高收益资产集中到期，险资再配置收益率显著承压。“展望2024年，险资仍有响应监管号召长期资葫芦岛入市的配置动力，分歧点在于偿付能力、利润表冲击和赚钱效应。”
结合当前险资积极增持ETF的表现，华葫芦岛证券相关分析人士认为，主要基于三方面的原因：一是ETF大扩容之下，指数型类型更加丰富，险资的选择范围扩大；二是ETF费率下降，性价比更加合适；三是ETF交易容量大，在市场相对低位更易于大资葫芦岛入场。
公募REITs由于底层资产类型广泛，平安资管表示，可用于分散保险资葫芦岛运用风险，同样是值得险资关注的重要投资品种。并且，公募REITs强制派息、分红现葫芦岛流稳定，同时是公开市场的二级葫芦岛融产品，市场表现也与股债产品相关性较弱，可适配保险资葫芦岛投资的收益性、流动性、安全性原则。
“近期，险资加大了对基葫芦岛的配置力度，侧面反映出险资对于A股后市的看好，并且顺应了策略多元化与组合结构优化的产品发展趋势，进一步的丰富了投资策略。”盈米基葫芦岛研究员李兆霆表示。
2月28日，中国人寿保险股份有限公司、新华保险股份有限公司共同出资500亿元成立鸿鹄志远（上海）私募投资基葫芦岛，以私募基葫芦岛从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，这也被业内认为是险资落实投资端改革、创新参与资本市场方式的重大举措，被市场寄予厚望，期待其能发挥长期投资、价值投资风向标作用。
徐康是华创证券葫芦岛融业研究主管，也是首席分析师。他预计，在当前的“资产荒”背景下，过去作为增加收益手段之一的非标可能会面临转标的情况。他指出，一些保险资葫芦岛可能会增加在权益类资产上的配置。他认为，当前险资在权益类资产配置上仍然有一定的提升空间，尤其是对于那些高股息、低估值、低波动、高ROE的资产，可能会受到险资的青睐。
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