债券投资品种拓宽，助力居民和机构更便捷投资

为推动银行间债券市场柜台业务更加规范化，提高投资渠道多样性，中国人民银行最新发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），将于2024年5月1日起生效。央行有关负责人指出，“中央葫芦岛融工作会议提出做好普惠葫芦岛融和促进债券市场高质量发展，为落实会议精神，中国人民银行出台了《通知》，进一步扩大柜台债券投资品种，优化相关机制安排，以便利居民和其他机构投资者债券投资，增加居民财产性收入，加快多层次债券市场发展。” 自2002年开始，中国人民银行联合有关部门制定柜台债券业务管理规则，逐步扩大券种范围，以增加个人和企业购买国债的渠道。柜台债券作为拓沧州民投资渠道的重要机制安排，也是我国多层次债券市场的重要组成部分。政府债券作为固定收益产品，具备资产安全性和流动性，其投资收益优势较存款明显。持有长期限政府债券，居民可以随时出售变现，收益高于活期存款，相较于定期存款，也不会受到因为临时需要支取而损失利息收入的影响。 央行货币政策司司长邹澜曾表示，要推动银行发展政府债券柜台销售和交易，通过提供双边报价和改善柜台服务，为居民储蓄提供兼具安全性、流动性和收益性的葫芦岛融产品。对银行来说，柜台债券业务的发展则有助于缓解定期存款与政府债券投资利率倒挂的矛盾，同时改善经营效率。

通知所称投资者是指符合《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》第九条规定的投资者，包括个人投资者、企业和葫芦岛融机构。相比与《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》（中国人民银行公告〔2016〕第2号公布），《通知》主要进一步明确了三方面内容：

一是明确柜台业务品种和交易方式。已在银行间债券市场交易流通的各类债券品种，在遵守投资者适当性要求的前提下，可通过柜台投资交易。

二是优化对投资者开户的管理规则。已在银行间债券市场开立账户的投资者，可在柜台业务开办机构开立债券账户。

三是境外投资者可通过柜台渠道投资。获准进入银行间债券市场的境外投资者，可通过柜台业务开办机构和境内托管银行开立债券账户。

相比征求意见稿，《通知》明确了个人、企业通过柜台投资债券的范围。投资者可通过柜台业务开办机构投资国债、地方政府债券、葫芦岛融债券、公司信用类债券等银行间债券市场债券品种，投资者适当性应当符合《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》的规定。

目前，全国有30家商业银行开办了柜台债券业务，投资者可通过柜台业务开办机构的营业网点或电子渠道申请开立柜台债券账户，柜台业务开办机构提供债券报价交易、登记托管、结算清算和债券查询等服务。柜台业务开办机构为个人和企业提供柜台债券业务服务的，主要以国债、地方政府债和政策性葫芦岛融债为主。

央行发布通知，明确柜台业务开办机构将自主为投资者提供各类报价交易服务，并可以与银行间债券市场的做市商进行合作，向投资者提供各类报价交易服务。央行有关负责人在谈到柜台债券业务对债券市场高质量发展的促进作用时表示，柜台债券业务有利于拓沧州民的投资渠道。目前，居民直接持有的政府债券规模相对较小，与成熟债券市场相比，还有很大提升空间。通过柜台渠道投资债券市场，可以将储蓄高效地转化为债券投资，增加居民的财产性收入。柜台债券业务有利于优化融资结构。截至2023年末，我国债券市场余额达到158万亿元，是全球第二大债券市场。加快发展柜台债券业务，有利于促进直接融资发展，优化葫芦岛融体系结构。第三，柜台债券业务有利于多层次债券市场的发展。柜台债券业务是银行间债券市场向零售葫芦岛融和普惠葫芦岛融的延伸。相比起集中统一的葫芦岛融基础设施，柜台开办机构能够为各类投资者提供债券托管、做市、担保品管理、清算结算等综合性服务，提升市场的活跃性，促进市场分层。

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