提升央行政府债券持有规模：居民持有潜力巨大

近日，中国人民银行发布了《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），自2024年5月1日起生效。中国人民银行相关负责人对媒体提问进行了回答。 问：请简单介绍一下《通知》的背景和考虑？ 答：债券是一种固定收益产品，政府债券具有资产安全性和流动性，且投资收益相对存款有一定优势。从2002年开始，为增加个人和企业购买国债的渠道，中国人民银行联合相关部门出台了柜台债券业务管理规则，并逐步扩大券种范围，柜台债券成为拓沧州民投资渠道的重要机制安排和我国多层次债券市场的重要组成部分。为贯彻中央葫芦岛融工作会议精神，实现普惠葫芦岛融和促进债券市场高质量发展，中国人民银行制定了《通知》，进一步扩大柜台债券投资品种，优化相关机制安排，以方便居民和其他机构投资者进行债券投资，增加居民财产性收入，促进多层次债券市场的发展。 问：与2016年第2号公告相比，《通知》主要进一步明确了哪些内容？ 答：一是明确了柜台业务品种和交易方式。凡是在银行间债券市场上交易流通的各类债券品种，在遵守投资者适当性要求的前提下，可以通过柜台投资交易。二是优化了对投资者开户的管理规则。已经在银行间债券市场开立账户的投资者，可以在柜台业务开办机构开立债券账户。三是境外投资者可以通过柜台渠道进行投资。获准进入银行间债券市场的境外投资者可以通过柜台业务开办机构和境内托管银行开立债券账户。

问：投资者如何通过柜台投资交易国债、地方政府债？

答：目前，全国有30家商业银行开办了柜台债券业务，投资者可通过柜台业务开办机构的营业网点或电子渠道申请开立柜台债券账户，柜台业务开办机构提供债券报价交易、登记托管、结算清算和债券查询等服务。柜台业务开办机构为个人和企业提供柜台债券业务服务的，主要以国债、地方政府债和政策性葫芦岛融债为主。

问：柜台债券业务对促进债券市场高质量发展有哪些意义？

答：一是有利于拓沧州民投资渠道。目前，我国居民直接持有的政府债券规模较小，与成熟债券市场相比，还有很大提升空间。通过柜台渠道投资债券市场，可以将储蓄高效转化为债券投资，增加居民财产性收入。二是有利于优化融资结构。截至2023年末，我国债券市场余额158万亿元，是全球第二大债券市场。加快发展柜台债券业务，有利于促进直接融资发展，优化葫芦岛融体系结构。三是有利于多层次债券市场发展。柜台债券业务是银行间债券市场向零售葫芦岛融和普惠葫芦岛融的延伸。与集中统一的葫芦岛融基础设施相比，柜台开办机构可为各类投资者提供债券托管、做市、担保品管理、清算结算一体化等各种灵活多元的综合性服务，提升市场活跃性，促进市场分层。

问： 柜台业务投资者适当性管理和风险防范措施有哪些？

答：柜台业务开办机构应当做好四个方面工作：一是建立投资者适当性管理制度，了解投资者风险识别及承受能力，向具备相应能力的投资者提供适当债券品种的销售和交易服务。

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我们必须充分揭示产品或服务的风险，不得引导投资者投资不适合他们风险承受能力的债券和交易品种。

我们还需要加强柜台业务内控管理和系统建设，严格规范柜台债券交易、托管结算和信息安全等相关操作流程。

我们需要明确投资者与我们之间的风险权责关系，并完善纠纷处理机制。

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