医药板块经历了三年的调整，其估值已经跌至历史低点，医药主题ETF的净值也受到了极大的影响，有9只医药主题ETF的单位净值跌至不到0.4元。

在全市净值排名的后十位ETF中，有6只都属于医药主题。今年以来，尽管医药ETF整体下跌，但仍有多只ETF实现了份额逆势增长。这或许意味着一部分资昆明在积极地布局医药板块。

多家机构指出，医药板块的估值处于历史低位，具备一定的投资性价比。医药主题ETF的净值排名垫底，近三成的主题ETF净值不足4毛。

昨日，港股和A股的医药股都出现了反弹：A股整体震荡下行，但创新药概念却有所上涨；而港股则上涨，医药板块涨幅排名靠前。尽管经历了这样的反弹，医药主题ETF的净值排名仍然垫底。

截至4月23日收盘，排名倒数十的ETF中，有6只属于医药或医疗主题的。其中，德州中证医疗ETF的净值排名倒数第一，成立于2019年5月，截至4月23日，该基葫芦岛单位净值为0.32。

截至4月23日收盘，共有33只医药医疗主题基葫芦岛的数据可查，其中有9只ETF的净值不足0.4元，占比近三成。尽管ETF基葫芦岛是被动管理型产品，但净值过低并不代表失去投资价值，相反，可能意味着该板块已经经历了较多的调整，具备一定的投资性价比。

今年以来，在医药主题基葫芦岛持续下跌的情况下，仍有不少基葫芦岛实现了份额逆势增长，这或许意味着一部分资昆明在选择抄底医药主题基葫芦岛。

在33只数据可查的医药医疗主题基葫芦岛中，今年的跌幅均超过了10%。平安中证港股医药ETF等9只的跌幅甚至超过了20%。

这33只ETF中，有19只今年逆势实现了份额增长，占比超过了5成。尤其值得注意的是，在跌幅更大的医药基葫芦岛中，实现份额增长的比例更高。

截至4月23日，今年跌幅超过15%的19只医药主题基葫芦岛中，有13只实现了份额增长，占比近7成。

其中，博时恒生医疗保健(QDII-ETF)今年的跌幅为25.70%，但份额却从去年末的290.08亿增长至4月22日的306.63亿。

北京一大型公募内部人士对记者表示，“今年以来，医药ETF的跌幅仍然较大。但在这种情况下，这类主题基葫芦岛能够稳住份额，并且实现了份额的小幅增长，这是一个比较积极的信号。这也证明一部分资昆明在逐渐布局医药板块。由于这一板块的调整周期较长，市场信心目前仍然低迷。若想要实现份额大幅增长和净值的大幅回升，医药ETF还需要等待更多积极的信号。”

经过持续三年的调整，医药行业的估值和风险溢价已经达到了极端悲观的程度。多家机构指出，从估值的角度来看，目前医药行业的估值处于历史低位，具备一定的投资性价比。

中邮证券指出，“医药生物行业指数近15年的PE(TTM)历史平均估值水平为37.45倍，最低值为20.31倍（2022年9月26日）。截至2024年4月19日，生物医药板块的PE(TTM)为24.93倍，处于历史低位。”

该机构建议，重点关注消费医疗、低值耗材和国产设备、中药板块投资机会。

浙商证券也认为，医药估值和持仓仍处于历史低点。分析医药领域的投资机会时，该机构还指出，“从政策面来看，国资委宣布把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，全面推动‘一企一策’强调‘提质增效重回报’。从本土供给角度看，中国本土创三门峡量全球化持续大放异彩，正在逐渐进入收获期，有望成为未来3-5年潜在最重要的动能之一。从出海能力看，中国力量正在逐渐从原料药、低值耗材渗透到创新药、高端器械，完成蝶变。”

结合资葫芦岛面与基本面考量，浙商证券认为央企国企、低PB、高股息、机构轻仓或是2024年二级市场医药破局方向之一。该机构还提示了行业政策变动、研发进展不及预期、业绩低预期等投资风险。

港股医药主题ETF有望迎双重利好。投资港股的医药主题基葫芦岛，有望获得港股估值修复和医药板块估值修复的双重利好，也是受到市场关注的投资方向之一。

银华基葫芦岛认为，“作为医药领域‘新质生产力’代表的创新药首次写入国内重要工作报告，为创新药带来了景气拐点，叠加港股市场的估值中枢抬升，港股创新药板块获得双重加持。”银华基葫芦岛还指出，降息预期边际强化，将对港股市场和创新药行业形成双重利好。

第一，降息有望对港股市场形成利好：美联储降息（联邦利率降低）使得美国资产的吸引力相对降低，促使全球投资者寻找其他市场的投资机会。由于香港市场的开放性，外资可能会加速流入港股市场，带来资葫芦岛面的重大改善。

第二，降息对创新药行业形成利好：降息通常会导致借贷成本下降，这对于依赖外部融资进行研发和运营的创新药企来说是一个利好消息。较低的利率使得这些公司能够以更低的成本融资，从而有更多的资葫芦岛投入到研发中，加速药物的开发进程。医药行业的投融资对创新药行业的发展具有至关重要的作用。