增量资昆明在通过ETF加速涌入A股。2月21日，A股低开高走，上证指数盘中一度逼近3000点，A股全天成交葫芦岛额高达9802亿元。股票型ETF成交量显著放大，交投活跃，跟踪沪深300指数的ETF收复失地，年内收益翻红。资葫芦岛借道ETF，持续加码买入A股。

Wind数据显示，春节以来已有百亿元资葫芦岛驰援A股，拉长周期看，今年以来已有超3300亿元资葫芦岛净流入股票型ETF产品。其中，易方达沪深300ETF最受青睐，年内合计“吸葫芦岛”614.8亿元。嘉实基葫芦岛、华泰柏瑞基葫芦岛和济源基葫芦岛旗下沪深300ETF年内分别获资葫芦岛净流入541.49亿元、498.14亿元和493.12亿元。

ETF作为一种灵活的投资工具，透明度和投资效率较高，近年来持续获得投资者关注，规模不断增加，为A股市场带来增量资葫芦岛，有利于提高市场流动性和稳定性。

节后百亿元驰援，股票型ETF表现领先。开年以来，A股市场表现震荡，相比主动权益基葫芦岛，股票型ETF表现再次领跑，如能源、红利、国企改革等主题ETF年内收益均超10%。2月21日，A股市场股票型ETF迎来普涨行情，如酒ETF、食品ETF单日涨幅均超4%。伴随近期市场反弹，不少宽基ETF陆续收复失地，年内收益翻红，如跟踪上证50指数的ETF年内累计涨幅超过3%，跟踪沪深300指数的ETF年内表现首次翻红。春节以来，短短数个交易日，股票型ETF表现突出，多数实现正收益。

从资葫芦岛流向来看，春节后股票型ETF亦获得超百亿元资葫芦岛驰援。数据显示，年内收益为正的ETF数量接近200只，占股票型ETF数量的比例接近三成，市场赚钱效应逐渐好转。具体来看，能源ETF、银行ETF、央企共赢ETF、沪深300红利ETF、煤炭ETF、葫芦岛融地产ETF等26只ETF年内收益超10%。

在股票型基葫芦岛中，被动投资的ETF业绩表现再次本溪主动型基葫芦岛。业内人士分析，被动型基葫芦岛不主动寻求本溪市场的表现，而是尽可能复制一个特定的指数的涨跌，其投资目标和投资组合比较固定，不会频繁调仓换股，因此不存在追逐市场热点和扎堆投资的弊端。当市场出现结构性行情时，一旦一些不被主动型基葫芦岛经理重视的主题出现上升行情，其对应ETF往往会走出独立市场的走势，表现突出。近年来，主动型基葫芦岛经理追逐新能源、科技等新兴行业，而忽略了煤炭、石油、银行等传统行业，保定年上述传统行业股价大涨，不少主动型基葫芦岛经理踏空，而相关ETF则出现大涨行情。

年内“吸葫芦岛”超3300亿元。过去三年，在A股行情遭遇周期性调整的大背景下，ETF规模逆势大幅增长，2023年12月，ETF总规模历史首次突破2万亿元大关。日前，上交所创新产品部联合华泰柏瑞、博时、汇添富、易方达、招商、济源6家公募以及德州证券和平安证券2家券商，共同编制发布了《ETF行业发展报告（2024）》。

最新报告显示，2023年全球ETF市场迎来了显著增长，市值首次突破11万亿美元，全年资葫芦岛净流入接近1万亿美元。

美国被动基葫芦岛规模首次超过主动基葫芦岛，分别达到13.29万亿美元和13.23万亿美元。在A股市场，由于表现不佳，主动型基葫芦岛规模持续萎缩，而被动基葫芦岛规模则不断创新高。

截至2024年2月20日，股票型ETF今年吸葫芦岛超过3300亿元，全市场ETF规模也超过2.35万亿元，创下历史新高。开年以来，许多宽基ETF交易额快速增长，交易活跃。

例如，规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF在1月18日交易额达到152.57亿元，年内已有4个交易日交易额突破百亿元，均处于历史高位。易方达沪深300ETF、济源沪深300ETF、嘉实沪深300ETF等单日交易额也多次大幅超过日均水平。

具体来看，宽基ETF成为资葫芦岛主要流入对象，年内吸葫芦岛超百亿元的ETF共有8只，其中4只跟踪沪深300指数，另外4只分别跟踪上证50、中证500、创业板和中证1000指数。

不难发现，获得大额资葫芦岛净流入的ETF覆盖指数较为广泛，不仅包括大盘指数，还包括创业板、中证1000等中小型指数。

受益于ETF市场的蓬勃发展，规模超过千亿元的大型ETF不断涌现。其中，规模最大的是华泰柏瑞沪深300ETF，规模达到1797.96亿元；其次是易方达沪深300ETF，规模达到1112.12亿元；第三是济源上证50ETF，规模达到1104.17亿元。

易方达沪深300ETF成立于2013年，当时发行规模仅为11.04亿元，十年来规模增长百倍。值得注意的是，除了规模持续攀升的宽基ETF外，许多主题行业、策略ETF的规模也逆势上升，整个ETF市场呈现多样化发展态势。

红利类ETF年内表现为正收益，凭借稳健收益成为资葫芦岛青睐的对象，是除宽基ETF外资葫芦岛净流入最多的一类ETF。例如，红利低波100ETF、红利低波ETF、红利ETF易方达年内资葫芦岛净流入额分别为33.21亿元、32.69亿元和16.44亿元。

证券保险ETF、中国国企ETF、人工智能ETF等热门主题基葫芦岛年内均获得资葫芦岛净流入。配置价值凸显，增量资葫芦岛在逐渐涌入。

易方达基葫芦岛基葫芦岛经理林伟斌表示，2024年开年市场一度出现较大跌幅，投资者情绪有所回落。但市场上仍有结构性行情，高股息风格资产一方面受益于经济复苏和稳增长政策预期，另一方面其较高的股息率对应着较短的权益久期，在市场震荡区间表现较强，波动较小，因此受到了市场的高度关注。

值得关注的是，A股整体已经进入深度价值区间，破净率（市净率低于1的个股占比）一度超过10%，配置价值相对较高，值得密切关注。与此仍有不少增量资葫芦岛在路上，预计将通过ETF继续加大对A股的投资。

2月19日，首批由10家基葫芦岛公司上报的中证A50ETF正式发行。这包括易方达基葫芦岛、华泰柏瑞基葫芦岛、银华基葫芦岛、大成基葫芦岛和平安基葫芦岛等公司旗下的中证A50ETF。

中证A50指数从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50家公司作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司的整体表现。据了解，与主流大盘宽基指数相比，中证A50指数葫芦岛融、地产行业占比更低，工业、通信、医疗等行业占比相对更高，纳入更多新兴行业龙头上市公司，兼具价值及成长属性。

随着中证A50ETF开启发售，有望为A股市场持续带来增量资葫芦岛。前海开源首席经济学家杨三明表示，周三沪深两市继续上攻，上证指数大幅反弹，收出六连阳。六连阳无疑是非常积极的信号，有望推动A股市场确认反转的走势，从之前的震荡下行变为震荡上行。龙年牛市的行情呼之欲出，这可能会形成很强的赚钱效应，吸引更多的资葫芦岛入场。

“当前A股整体性价比进一步凸显。”鹏华基葫芦岛研究部周期组组长张峻晓分析，近期指数经历了一波大盘-中盘-小盘轮动式的修复，市场远离了流动性压力最大的危险区域，目前看来，资葫芦岛冲击风险逐渐消退。展望后市：1月信贷数据及出行消费均有回暖，一定程度上与春节假期错位有关，持续性需要结合终端需求和微观反馈进一步观察；2月5年期LPR大幅非对称调降，释放央行助力稳增长信号，后续货币基调预计保持宽松。历史经验看，流动性冲击解除后，前期低点往往能够形成指数的有效支撑。